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证券学会3月7日【投资内参】

时间:2016-03-08 10:17 作者:admin 点击:
    【今日导读】
       >“二八”分化加剧 警惕创业板破位风险
       >深圳填海打开前海 发展空间 两公司土地升值潜力大
       >过百家机构调研地产公司 重点关注项目储备和转型 
       >顺络电子NFC 天线市场前景广阔
      
       【证券学会视角】
       >“二八”分化加剧 警惕创业板破位风险
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         上周五,沪指在银行等蓝筹板块护盘下收红,以创业板为代表的题材股大跌。全周看,沪指上涨3.86%,成交较前周增大6%;创业板指跌5.35%,创出6个月来新低,成交减少15.5%。沪指放量上涨,创业板缩量下跌,“二八”分化加剧显示出多空分歧巨大。具体板块表现看,房地产 去库存和供给侧改革是两大主线,前者扩散至水泥、基建等板块,后者以涨价 题材炒作为主,有色、化工 领涨。从本周个股涨幅前十位看(剔除重组 复牌),房地产板块有5只,有色板块有3只。
         未来一周,全国“两会 ”仍是市场关注焦点,“两会行情”进入中段。周末公布的2016年政府工作报告内容基本符合市场预期,涉及的房地产、供给侧改革等领域二级市场已提前反映。短期看,地产、有色作为3月反弹的“灵魂”,能否延续强势将是大盘走稳的关键,值得密切关注。同时,创业板指距去年9月底点不足7%的空间,一旦破位将对大盘形成拖累,需提高警惕。策略方面,怀新资讯认为,在控制仓位前提下,主要关注地产、有色板块强势延续带来的机会。
        >结构性大波动中寻找确定性机会
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         周末期间,主要机构都在第一时间对政府工作报告做出了解读。机构普遍认为:政府对于16年度的困难有清醒的认识——经济增长目标从上年的7%调整到6.5%-7%区间,外贸、就业问题估计也比较充分;相应的,政策对冲方面政府也有比较充分的准备,主要表现在,M2目标从15年度的12%提升到13%,财政上也体现出较明显的扩张倾向;对于证券市场来说,股票发行注册制 改革未写入政府工作报告,而此前已有多渠道消息指,相关改革要“缓一缓”。此外,机构也都关注到xi*主席重申发展非公有制经济“三个没有变”。机构对政府工作报告反应总体正面,从周末的市场情绪来看,普通投资者对于政府工作报告也是认可的。
         周末国际市场方面,原油、有色金属 继续大涨。需要注意到的是,原油价格目前已经突破了1月底的高点,技术上而言,大宗商品的底部突破已经形成。受此影响,主要矿业巨头股价继续飙升,嘉能可、淡水河谷近两个月涨幅已经翻番。
         股价往往反应在基本面之前,上周市场的震荡其实已经部分体现了上述因素对于A股市场的影响。我们注意到,2月底以来A股巨幅下跌,但A股市场的暴跌不再引发国际市场的联动,同期海外市场走势强劲,道指连创本轮反弹新高,与A股关系最为紧密的香港市场走势亦远远强于A股,在政策面基本面平静甚至是憧憬向好的背景下,市场的巨幅下挫更多地被看作是内在的、结构性的估值回归,而不是系统性的风险释放,这是本轮海外市场不再跟跌的重要原因。
         内在的、结构性的估值回归还体现在两个方面:第一,沪深300尤其是上证50与市场整体,与创业板出现明显分化,估值已经有明显支撑,A股股价明显低于H股的公司比如保险板块呈现出震荡上行的态势,而多数没有估值支撑的公司,指数大跌则股价跌停,指数小跌则股价大跌。可以看到,尽管近几个交易日指数明显反弹,但近半数的创业板公司股价又回到了甚至低于2月底的位置;第二,短线资金青睐的主题炒作也出现明显分化。我们从春节前一直强调的景气/价格向好的板块比如畜禽、钛白粉 、糖,以及最近推荐的PTA 、印染 、有色在震荡中保持了强势,相当多的个股创出阶段新高甚至历史新高,而以往两年大行其道的并购重组 、军工 、互联网、信息等主题表现昙花一现,这些前期热门板块中一旦出现限售解禁,大多也都是在第一时间不计价格地争相出售。
         从市场近期的特点结合周末的政策动向,我们认为,短期市场仍将会是指数基本稳定而市场内部波动加大的格局,指数稳定表现在指标股尤其是大金融 板块有内在估值支撑以及稳定市场资金关注,结构性的波动表现在没有估值支撑的个股仍会坚定下行,下跌道路漫长,而景气明确向上的板块比如化工 、有色有可能走出中级行情。市场的风险在于波动,机会同样也在于波动。
 
       >2016国企改革四大方面值得期待
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  结合总理在政府工作报告中有关国企改革的相关表述:“要大力推进国有企业改革。推动国有企业特别是中央企业结构调整,创新发展一批,重组整合一批,清理退出一批(简称三个一批)”,上证报资讯两会记者特就此采访了相关官员和企业高层,认为2016年国企改革有四个方面值得期待。
 
  一是,在供给侧改革“去产能”的大主题下,2016年国企改革的投资机会主要体现在“去产能”方面,大型国企尤其央企相对受益,它们可能会负责兼并重组,产业集中度的提高会集中体现在它们身上。但应注意区别过剩产能和落后产能,如五矿中冶、中远中海等央企兼并重组虽然属于过剩产能行业,但这些行业仍有稳定收益,不是没有市场,“去产能”有助相关企业提质增效。
 
  二是,央企与地方国企的兼并重组进入加速期,“三个一批”将是2016年调结构的重要途径。此前地方两会也透露出类似信号,下一步将通过加大集团层面的兼并重组来推动强强联合和专业化重组,以行业龙头企业为依托,通过股权合作、资产置换、无偿划转等方式,进一步强化同质化业务整合和细分行业整合,同时也加快一些缺乏竞争优势的非主业领域及一般产业低端环节的退出。而现有106家央企中,业务属竞争性领域且相互有重叠、容易引发市场合并重组预期而进行合并的央企,包括建筑工程、有色及冶金、军工、电信及旅游等领域。除已经有进展的央企外,其他包括中国铁建、中国铝业、武钢股份、中国国旅、中航科工等也会有机会。
 
  三是,央企集团提高资产证券化率的工作明显提速。据多个央企高管证实,未来央企集团的发展方向都是投资运营公司。在此趋势下,央企集团普遍已将提高资产证券化率目标,由此前“半遮半掩”状态提升到“摆上台面”的工作日程。而国君首席宏观分析师任泽平也表示,“今年注册制暂缓,新思路可能是力推资产证券化。”
 
  四是,“十项改革”试点企业将起表率作用。根据规划,除已确定诚通集团、国新公司改组为国资运营公司之外,今年国资委还将选3至5户企业开展投资公司试点;在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等垄断领域开展混改试点示范,并于上半年确定首批试点企业等。后续试点标的可依循四个指标重点关注,即集团性质以竞争类为主,且是产业龙头公司;集团具有一定改革基础及经验;集团改革方向较为明确;管理层改革积极性较高或有相关表态。
     
      
       【投资聚焦】
       >深圳填海打开前海发展空间 两公司土地升值潜力大
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         据报道,深圳市委书记马兴瑞日前表示,深圳空间非常小,中央和省里非常赞同深圳拓展发展空间,包括填海55平方公里。填海面积接近两个澳门,将极大拓展深圳的可用面积,打开城市发展空间。据怀新资讯了解,前海将是填海发展重点区域,前海面积目前不到15平方公里,同为广东自贸区 的广州南沙 为60平方公里,横琴 为28平方公里。预计前海填海面积将达15平方公里以上。
         春节后首个工作日,深圳市委书记和市长即前往前海蛇口自贸片区调研,强调加大前海蛇口片区和深港合作区等重点区域开发力度,并将今年作为自贸片区建设发展“全面提升年”。4月,前海自贸区 将迎来挂牌一周年,前海湾保税港区扩区等支持前海发展政策有望公布,区域发展有望提速。A股公司中,广聚能源(000096)在前海拥有7.1万平米土地,同时在蛇口拥有码头泊位,前海管委会正加紧推进公司油气库搬迁;中集集团(000039)在前海拥有52.4万平米土地。
      
       >过百家机构调研地产公司 重点关注项目储备和转型
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         证券学会梳理机构调研信息后发现,上周(2月29日-3月4日)共有近10家房地产公司获得近70家机构密集调研;过去两周则达到18家,调研机构超过140家。调研反馈信息显示,业内认为货币政策是决定房地产基本面最重要的核心因素,国内当前货币宽松周期叠加全国两会后各省市陆续出台房地产去库存细化政策,将有助于行业复苏。调研机构则主要关注房地产公司的项目储备及产业转型。
         从具体上市公司情况看,深振业A(000006)表示,公司正在积极探索系统内多种土地储备 方式,力求多渠道获取资源;荣安地产(000517)表示公司现有的土地储备预计能保证两年的消化,未来将继续以房地产为主业;华联控股(000036)表示,公司存在进行房地产主业升级和产业转型的内在需求,具有进行跨行业投资的能力,未来将重点关注主业的拓展及延伸。
 
 
      > 三医联动获重点部署 医改多方位推进
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  2016年政府工作报告中,对医疗、医保、医药“三医联动”做了重点工作部署,涉及14项改革方向。报告提出,今年要实现大病保险全覆盖,政府加大投入,让更多大病患者减轻负担。中央财政安排城乡医疗救助补助资金160亿元,增长9.6%。整合城乡居民基本医保制度,财政补助由每人每年380元提高到420元。
 
  国家加大投入后,基层医疗和分级诊疗制度将有效推动,大病种相关药品销售空间大增,如通化东宝(600867)的胰岛素在去年全行业降价的背景下,仍取得20%的增长,在今年渠道延伸以后,有望突破30%以上的增长空间。
 
  贵州当地上市公司信邦制药(002390)近年来已自建分级诊疗体系,目前拥有3家三级医院,6家二级医院,是省内医疗资源的龙头企业。考虑到公司并购的资产将在今年贡献业绩,机构预测,公司今年净利润增长有望超过80%。
 
         >血液制品板块季报行情有望开启
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         血制品相关个股因去年同期基数低,2016年一季报值得期待。具体而言,自2015年6月药品最高零售价限制放开后,受供不应求的市场定价驱动,除人血白蛋白外,静注人免疫球蛋白价格上涨10%-20%,纤维蛋白原价格上涨100%-150%。此外,继2015年12月华兰获批在浚县设置单采血浆站,1月12日博雅生物获批设置两个单采血浆站,各省血浆站设立审批速度有望加速。血制品量价齐升或助推一季报业绩大幅增长。
         长期来看,我国血制品供需长期失衡,结构性供需失衡势必导致血制品一段时间内维持量价齐升态势,从而推动血制品行业迎来中长期拐点型投资机遇。血液制品龙头企业未来3年有望在量价齐升的推动下实现业绩的快速增长。
         中证资讯从1月底率先提示关注血制品景气回升,提示个股博雅生物、华兰生物表现极好的抗跌性,其中博雅生物更是创出上市新高,区间涨幅达30%。对于即将到来的季报行情,我们重申重点关注血制品个股。如华兰生物(002007):预计2017年将达到1000吨采浆量,独享重庆及河南浆站资源,浆站持续拓展能力强;可生产11个血制品品种处于行业领先地位,静丙龙头享受提价创造的业绩弹性;天坛生物(600161)计划整合中生股份兰州所、上海所和武汉所及贵州中泰,完成血制业务板块的上市,届时公司将成为国药旗下唯一的血液制品业务专业运作平台;博雅生物(300294)血制品业务利润显著呈逐季增长态势,公司目前拥有多个血制品重磅品种在研,从2017年开始将陆续上市,有望显著增厚公司业绩。
      
       >指标超预期 重申积极看好光伏板块
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         国家能源局3日发布《关于建立可再生能源开发利用目标引导制度的指导意见》,为各省2016年新能源 发展订立了硬指标,为我国十三五 能源规划的完成建立了保障。此前我们多次推荐光伏板块,相关股票取得显著收益。上述意见所设指标大幅超市 场预期,部分专家预计2016年光伏装机目标有望增加1倍。
         近期我们跟踪光伏板块上市公司,经营状况良好,大单不断,仍维持2015年四季度以来的抢装热潮。主要上市公司一季度业绩高增长 几无悬念,行业景气预计持续全年。此前部分上市公司大肆增持 ,显出产业资本对当前价格的认可。可继续关注隆基股份(601012)、爱康科技(002610)、阳光电源 (300274)。
 
       >我国煤化工研究取得里程碑式突破
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国际化工界90多年来一直沿袭、被视为不可替代的费托(F-T)过程,如今被中国科学家颠覆——他们摒弃了高水耗和高能耗的水煤气变换制氢过程,创造性地直接采用煤气化产生的合成气,高选择性地一步反应获得低碳烯烃。全国人大代表、中国科学院大连化学物理研究所研究员、复旦大学教授、中国科学院院士包信和4日透露了这一最新研究成果。
点评:这项技术发明也因此被业界认为是“煤转化领域里程碑式的重大突破”。烯烃是重要的化工原料,高端如航天飞机,日常如生活用品,所用的塑料都是从烯烃生产而来。国内外大都采用石油生产烯烃,而对于60%以上石油需要进口、能源结构以煤为主且水资源日益短缺的中国而言,在煤制烯烃领域取得这一新突破的重要性不言而喻。
A股上市公司建议关注煤化工EPC项目和工程咨询公司东华科技(002140)、煤化工设备股天沃科技(002564)以及直接投资煤制烯烃项目的中煤能源(601898)。
      
            
       【独家参考】
       >顺络电子NFC天线市场前景广阔
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         证券学会获悉,顺络电子(002138)在NFC领域技术储备已3年有余,是国内极少数掌握NFC天线核心技术——铁氧体磁片以及NFC产品技术的公司,目前已实现了量产出货。受益于ApplePay等移动支付 趋势,NFC天线有望成为手机标配,未来市场前景广阔。
         此外,公司作为国内两家可提供指纹识别陶瓷盖板的厂商之一,新产品陶瓷指纹盖片目前正在向OPPO、Vivo等客户进行送样推广。随着指纹识别技术渗透率的提升,陶瓷盖片产品有望迎来爆发期。
 
 
         >长信科技:主业大幅增长值得期待
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         长信科技(300088)是唯一具备产业链所有核心能力的公司,盖板玻璃产能即将释放。触摸屏 行业景气已度过最差阶段,公司盈利能力有望逐步改善。另据了解,公司部分竞争对手的搬迁和生产线停产,也将提升公司对触摸屏的议价能力,公司对传统业务的大幅增长较有信心。另外,由于日本某公司关掉了在苏州的2条ITO导电膜玻璃生产线,考虑到该公司与长信科技存在上下游生产供应链 关系,该公司不排除将该生产线转给长信科技。
         二级市场,基于对公司未来发展前景的看好,本周董事长连续增持143万股[size=16.7999992370605px]。
 
       【财经要闻】
       >今年政府工作报告未提及注册制 改革,新思路或是力推资产证券化。
       >国家发改委主任徐绍史:供给侧改革是经济新常态的主线。
       >央行副行长易纲:人民币不存在持续贬值的基础。
       >证监会主席刘士余:尽努力保护广大股民合法权益。
       >韩美联合军演明日启动,规模创历年之最。
      
       【公告淘金】
       >澳柯玛拟定增 完善冷链 产业链
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       澳柯玛(600336)拟5.06元/股定增募集资金10.12亿元,用于商用冷链产品智能化制造、商用冷链技术中心建设、新型节能冷藏车建设、线上线下营销平台项目及补充流动资金。其中公司控股股东认购不低于3.5亿元。
       点评:本次募投项目实施后,公司将打造完善的商用冷链产品线。其中新型节能冷藏车建设和商用冷链产品智能化制造项目投产后,将能实现年净利润1.23亿元。公司股票于2月22日起停牌,期间沪指下跌0.5%。
      
       >宝鹰股份(002047)拟1亿元增资国创智联,获得其20%股权。国创智联专注于无线宽带 专网系统与终端设备 的开发、制造和销售。根据业绩承诺,国创智联2016-2018年净利润累计不低于2.45亿元。
      
       >永清环保 (300187)控股子公司作为联合体中标100MW风电并网发电项目EPC总承包工程,合同总金额约6.5亿元;公司2014年营业收入为9亿元。
      
       >成都路桥(002628)中标宜宾市南溪区环长江大道PPP 项目,中标金额4.63亿元,约占2014年营业收入的30.9%。
      
       >茂业通信(000889)获控股股东一致人增持 股份621万股,约占总股本的1%,增持价格区间为8.32-9.51元/股。禾盛新材(002290)获股东增持110万股,占总股本的0.52%,增持价格20元/股。
      
       >爱迪尔(002740)拟10转20派1.1元。帝龙新材(002247)拟10转10派2元。
      
       【资金风向】
       >沪指震荡微涨 机构领衔买入中集集团 
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         上周五,沪深两市双双小幅低开,全天维持宽幅震荡走势。截至收盘,沪指微涨0.50%收报2874.15点。盘面上,板块涨少跌多,银行、保险等涨幅居前,软件、高送转 等板块遭遇重挫。龙虎榜上,当日共29只个股出现了机构的身影,其中机构净买入前三分别是金贵银业、泰禾集团、中集集团,机构资金流入净额分别是0.99亿元、0.98亿元、0.92亿元。中集集团(000039)是世界领先的物流装备 和能源装备供应商,总部位于深圳,公司在前海拥有52.4万平方米土地,年内有望正式与政府签订地块开发框架协议。
      
       >两市净流出资金170亿 银行持续受青睐
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         上周五,沪深两市合计成交6407亿元,较上个交易日减少228亿元。资金流向方面,沪深两市净流出资金近170亿元,较上个交易日大幅增长;个股资金净流入487家,净流出2055家。
         板块方面,银行板块受到资金持续青睐,净流入41.58亿元居首位,随后是非银金融 板块,净流入资金29.15亿元。计算机板块资金净流出显著,净流出40.33亿元。
         个股方面,中国平安(601318)净流入资金8.50亿元,居净流入资金首位;净流出最多的是浪潮软件(600756),净流出逾3亿元。
 
【免责条款】:以上涉及个股,仅供证券学会会员投资参考,据此入市,风险自担。
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